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泡泡玛特业绩出炉，段永平回怼网友恶评：该吃药了吧？_我的网站

变形计

A | 首先，我想在今天的头条新闻中向公关团队致意，如媒体发布、首席执行官提问、基准经销商、官方曝光……通过熟练的公关活动，即使今天的顶级社交产品还没有揭开面纱，但它们已经成为媒体节奏氛围中微信的头号敌人。今天头条的社会野心是众所周知的，甚至在一系列已知或不确定的“小贴士”上密探一个宏大的布局：“聊天”和“握手信”直接指向即时消息，“握手朋友”瞄准微信圈的朋友，握手声是社会属性的产物，悟空的问答努力拼出来，微合他广告线等功能挖掘微博。角落…今天头条上的每一个举动似乎都与社会交往有关。在2017年的头条创作者大会上，张一鸣决心开创智能分配与粉丝分配相结合的“智能社会互动”时代。

近日，泡泡玛特发布了2026年半年报。

B | 与此相对应的是“百万人和百万粉丝”计划，它允许用户和制作人建立从读者到订阅者、从单向阅读到双向互动的链接。数据显示，公司上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元。然而，这个成绩低于市场预期。今天的头条不是一条孤单的、白金诺的、一点信息的、网易的等等，也遵循着这一思路，不仅对创作者的流量，而且对创作者的粉丝，即使用户忠诚度很弱。王宁表示："下半年将面临更大压力，大概率完不成既定的20%全年增长目标。"财报发布次日，泡泡玛特股价低开超8%。不是今天的头条新闻有意地侵入社会轨道，而是新兴的互联网产品都具有社会化的属性。至于为什么今天的头条站在微信的对面，“Head Teng War”是一种可能，张一鸣的野心是有可能的，今天的头条新闻的巨大流量和关系链奠定了基础。另一种可能是今天的头条新闻本身的突破。作为公司除创始人以外的最大股东，段永平在社交平台上面临了大量网友的追问和质疑。面对"如何看待泡泡玛特半年报"的提问，段永平回复说："作为股东，我其实觉得蛮好的。今天的头条新闻和抖动等产品的用户增长已逐渐达到顶峰，放缓已成为摆在我们面前的两难境地。社交网络可能是当今头条新闻催生用户关系、挖掘流量价值和寻找潜在增长点的必然选择。"

当有网友具体指出"美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯（同比减半），拖累整体业绩"时，段永平直言："我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？"他还补充道："我不在乎短期的东西。作为一个被挑战的人，微信还没有做出积极的回应。1月9日“微信之夜”期间，张小龙做了四个小时的讲座，偶尔会对其他厂商的产品前景进行打趣，但90%的空间仍然集中在微信本身，例如，当他第一次谈到自己对社交互动的理解时，沟通的本质是什么？微信完全有理由忽视所有的挑战者。官方数据显示，2018年9月，微信月直播用户达到10.82亿，成为中国历史上第一个10亿级DAU产品。

C | 在巨型应用时代，微信建设的护城河是不言而喻的。我看了一下财报，觉得蛮好。"

最激烈的交锋来自一位网友的调侃。该网友模仿段永平的口吻写道："老年的段：投资泡泡玛特是我这一生犯的最大的错，我以为泡泡玛特有极强的护城河。忘记了它其实就是一个该死的卖布娃娃的零售商。

D | 然而，YY李学玲听说今天的头条新闻可能是网上“聊天”后直截了当地说，“我看到太多的成功因素，我想机会真的会来。”所谓的机会很可能是“世界遭受了很长时间”。"段永平回怼道："该吃药了吧？"

围绕财报的讨论中，段永平还透露了自己看公司的习惯。

E | 微信中几乎每个人都有一大堆的微信群。有网友问他主要看哪些会计指标，他说"我基本不看财报"。当他们开始出现时，他们不能容忍微信。另有人问"有好商业模式和好企业文化的公司，财报大概率也会很好吗"，段永平回应："财报早晚会好的，关键是你的'财报好'的定义是什么？某个季度吗？我对财报的定义是：未来十年财报的总和。

F | 这种逻辑听起来很合理，但也站不住脚，早在短信时代，手机就比有效信息有更多的垃圾邮件。罗永豪的子弹短信验证了即时通讯的低门槛。"

关于持仓变动，有网友猜测："大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了。云服务已经太多了，根本不需要投入太多的研发资源。子弹短信和神奇水晶复制了即时通讯功能，但不能取代微信的关系链。很长一段时间没有足够的用户，结果通常是“每月抛出”。张晓龙在演讲中表示，“停留时间不是应用程序的核心价值”，而微信的动机是“成为最好的工具”。"段永平反问："那么小看大道？"

除此之外，段永平近期还开展着泡泡玛特巡店活动。

G | 段永平在评论区说："今天忙着巡店喝酒聊天，没顾上看股市。"他还表示，巡店中发现虽然门店生意极好，但仍有改善用户体验的空间，并呼吁各地粉丝逛店时帮忙反馈问题。事实上，段永平对泡泡玛特的看好并非临时起意。2026年5月，他卖掉了持有十几年的中国神华，全部置换为泡泡玛特。经多轮增持后，段永平以7.65%持股比例位列泡泡玛特公司的第二大股东。但在8月5日，据香港交易所披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。也许张小龙已经说出了自己的话，但在用户眼中没有太大的区别。

H | 近两年来，应用的各个方向都将尽可能地占用用户的时间。据悉，这也是段永平自对泡泡玛特公开举牌之后的首次减持。

I | 微信的公众号、小程序、游戏等似乎丰富了微信的工具属性。不过，段永平股份权益的百分率水平有所下降，原因是其交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项，并非主动卖出。他们怎么可能不是获取用户时间的手段呢？如果我们不花太多时间在用户身上，微信任赖以生存的效率将不再存在。03子弹文本信使的困境正是当今头条新闻的优势所在。张一鸣即使不自己创业，也会成为一名著名的心理学家，因为他总是掌握用户的需求。段永平减持泡泡玛特！

。今天的头条新闻、战栗、西瓜视频等都特别擅长让用户“上瘾”，即使在一、二线95年之后，他们仍然是五十六线城市的叔叔阿姨。

J | 回顾张一鸣的“智能社交网络”，智能分销的使命已经完成，而风扇分销的完成却大大减少。今天的头条新闻将建议关注账户的内容。微标题几乎是在模仿微博客的播放方式，但用户想与朋友分享一条信息，更多的人会选择与微信或QQ分享。应用程序内的交互尚未形成。

K | 这也可能是为什么今天的头条新闻会出现在诸如“飞行聊天”和“摇晃信件”之类的产品中。但今天的头条新闻“社交梦想”也需要回答这样一个问题：如何捕捉用户的社交需求？微信的成长是通过捕捉用户的社交需求，然后依靠公众号码、朋友圈、小游戏等，让用户停留更长时间。今天的标题社交网络是相反的，首先使用算法来占用用户时间，现在开始思考如何建立一个社交关系链，两者本质上是不同的。占用用户关系链与占用用户时间的区别在于前者可以通过操作实现后者，而后者具有较高的从前者过渡的门槛。

L | 像B站这样的产品，占据了大量的用户时间，最近的热门新闻，以及近百万的日常生活，以及陌生人一样的灵魂社交，其结果是“关系薄弱，社区强大”，今天的头条挑战微信也面临着类似的问题。为了寻找处方，今天的头条新闻可能会集中在新一代人身上。

M | 当张小龙刷屏时，今天头条新闻的首席执行官陈林发宣称：“小龙正在考虑如何重塑朋友圈。事实上，我们还有另一个想法。下周我们将讨论这个问题。“这张照片是一张海报，上面写着”这么年轻，这是一个年轻的新时代“。每隔五年左右，互联网往往会认为新一代的年轻人已经崛起，用户行为已经改变，新的机会已经到来。

N | 不要怀疑这个观点的正确性。

o | 经过70年的煤油灯阅读，80年的小暴君成长，90年的互联网成长，以及00年的手机成长…不同的一代人必然会有不同的观念，并且会影响他们的价值观和社会行为。特别是现在，世代之间的跨度已经缩短到五年，有更多的机会来改变这种模式。

p | 新一代年轻人长期以来一直被社会企业家所垂涎。他们不遗余力地鼓吹这一代年轻人有多么与众不同。

q | 例如，XSWL、ZQSG和SSFD的俚语使90后的作家很难直接理解其含义，但企业家们声称这是90后的正常社会状况，因此，越来越多的社会平台围绕着年轻人而建立。相遇的场景不是聊天，而是一场游戏，就像一首歌对一首歌；灵魂不再像早期的陌生人一样提倡“灵魂社会化”；曾经流行的狼人杀人只不过是一场游戏场景；此外，声音社会化、视频社会化……好故事是编出来的，美丽而朦胧。格斗舞、K歌、俚语、弹跳等可能是新一代年轻人的标签，它们不等于年轻人的真实生活。这些剑走在社会产品的边缘，或能吸引年轻用户好奇心一段时间，最终无法逃脱被遗弃的命运。Zepeto不是最新的例子？具有讽刺意味的是，95后和00后离我们不远。他们有着独特的一面，成为差异化品牌营销的焦点。然而，这些独特的产品是否适合这样一个严重的社会环境，只需要少数年轻人问他们使用微信的频率。05老一套的观点：不可能被另一个威信打败。

r | 引用凯文·凯利的名言，或者引用子弹信息、联系人、可信度和其他殉道者来证明这一点并不困难。也许张小龙对“沟通”的理解可以借鉴。

s | 交流是把自己的人强加于另一个人的过程”，强调个人在群体中的身份。相比之下，观音梅、灵魂、zepeto等新兴的社交平台，都看到了不同圈子的行为，忽视了个人的需求，使得微信已经成为一种巨大的社交互动类型，其他产品更定位为社区。可以得出的结论是，陌生人仍然有机会进行社交、圈社交和个性化社交，但要澄清这些机会的价值，是否真的是颠覆现有社会结构的起点？千万不要把车放在马的前面，看小圈子的特点，忽视成熟的用户习惯。要重新关注今天的头条新闻，你需要验证你自己的流量的价值：用户愿意花时间在他们喜欢的内容上吗？他们愿意把他们的关系链留在今天的头条新闻上吗？如果你找不到满足个人需求的G点，那最终是社区，而不是微信的社会挑战者。